USDA在2013年12月報(bào)告中預(yù)估，2013/2014年度全球大豆產(chǎn)量增加1692萬噸，增幅6.31%；期末庫存上調(diào)1044萬噸，增幅17.36%；庫存消費(fèi)比上調(diào)2%?？傮w來講，2014年全球大豆產(chǎn)量將繼續(xù)增加，創(chuàng)出歷史新高，期末庫存顯著增加，庫存消費(fèi)比小幅回升。

    南美方面，2012/2013年度南美大豆豐產(chǎn)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。根據(jù)12月份USDA報(bào)告，2013/2014年度南美大豆預(yù)估產(chǎn)量為14250萬噸，較上年度增幅明顯。

    國內(nèi)方面，國產(chǎn)大豆大幅減產(chǎn)，進(jìn)口依賴程度增強(qiáng)。2013年黑龍江農(nóng)墾區(qū)抽樣調(diào)研顯示，主要糧食作物產(chǎn)量和畝產(chǎn)雙雙降低，其中，大豆產(chǎn)量12.4億斤，減少9.0億斤，下降42.0%。受多重自然災(zāi)害特別是洪澇災(zāi)害影響，多數(shù)作物單產(chǎn)水平下降，影響了墾區(qū)今年糧食增產(chǎn)幅度。墾區(qū)的主要糧食作物單產(chǎn)出現(xiàn)“一增四降”局面，其中，大豆畝產(chǎn)290.5斤，比上年減少160.1斤，下降35.5%。USDA數(shù)據(jù)顯示，中國2013/2014年度大豆產(chǎn)量為1220萬噸，較上年度減少228萬噸，降幅為15.75%，低于國家統(tǒng)計(jì)部門公布的數(shù)據(jù)；進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)2013/2014年中國大豆進(jìn)口量為6900萬噸，增幅16.50%，中國進(jìn)口依賴度高達(dá)87%，2013/2014年度中國大豆進(jìn)口量將成為影響盤面的重要指標(biāo)。

    綜合以上因素來看：2014年，全球大豆供應(yīng)繼續(xù)增加，美豆價(jià)格依舊會(huì)承受較大壓力。由于美豆期末庫存和庫存消費(fèi)比處于歷史低位，加之，2014年前兩個(gè)季度美豆是消費(fèi)市場(chǎng)主角，不排除明年一、二季度出現(xiàn)大豆局部短缺的短期利好。而作為全球最大的大豆進(jìn)口國，中國由于國產(chǎn)大豆產(chǎn)量進(jìn)一步下降，2013/2014年度大豆進(jìn)口有望再創(chuàng)新高，我國蛋白需求不減也將為國內(nèi)外豆粕期價(jià)上漲提供進(jìn)一步支撐。

    總體來講，在南美大豆上市之前，遠(yuǎn)期供應(yīng)整體增加，豆類遠(yuǎn)期價(jià)格將繼續(xù)承壓，但短期，在美豆供應(yīng)逐漸趨緊的背景下，豆類下跌空間有限，初步預(yù)計(jì)1250—1300美分/蒲式耳存在較強(qiáng)支撐。而國內(nèi)方面，大豆政策仍舊是主導(dǎo)價(jià)格的因素，收儲(chǔ)取消為新年度行為，因此遠(yuǎn)期豆價(jià)承壓。但國內(nèi)最近幾年大豆連續(xù)減產(chǎn)，在近期將為大豆價(jià)格維持在4300—4400元/噸區(qū)間提供支撐。