2016年雞蛋價格整體趨于回落，對于運行區(qū)間我們參照歷史情況來看，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨均價應(yīng)當在2460-2860元/500kg之間波動，對于JD1605合約逢高沽空的策略不變。
2016年豬料產(chǎn)量將會呈現(xiàn)前低后高的走勢，全年產(chǎn)量同比2015年將會出現(xiàn)增長;養(yǎng)殖成本下移，養(yǎng)殖利潤得以維持，蛋禽存欄量仍將繼續(xù)擴張，2016年蛋禽料產(chǎn)量也將保持增長;至于肉禽料，由于祖代引種受阻，商品代亦將進入去產(chǎn)能的周期，2016年肉禽料預計將出現(xiàn)顯著下降，綜合來看，2016年飼料產(chǎn)量同比2015年將會出現(xiàn)增長。
2016年隨著國產(chǎn)玉米價格下行外貿(mào)糧對國產(chǎn)玉米的沖擊將會減弱;競爭原料供給下降，豆粕添加比例有望進一步出現(xiàn)增長。
2015年畜產(chǎn)品市場漲跌互現(xiàn)，生豬價格結(jié)束了連續(xù)三年的熊市，進入牛市周期，雞蛋價格沖高回落，底部逐漸下移，白羽肉雞價格跌至8年以來的低點，而飼料生產(chǎn)方面，由于生豬存欄低迷，豬料產(chǎn)量下降明顯，肉禽、蛋禽料產(chǎn)量雖有增長但也無法彌補豬料的下降，預計整個2015年飼料產(chǎn)量將錄得下降。對于2016年，需求端將會有怎樣的表現(xiàn)，通過此文與大家共析之。
第一部分 生豬市場回顧與展望
生豬市場回顧
如圖1.1所示，2015年生豬價格終于結(jié)束了長達3年的熊市，迎來了行情的反轉(zhuǎn)，這波行情從3月中旬開始啟動，春節(jié)前集中出欄之后，市場豬源緊張，經(jīng)歷過3年的虧損之后，生豬養(yǎng)殖業(yè)去產(chǎn)能效果開始顯現(xiàn)，豬價連續(xù)5個月出現(xiàn)上漲，在8月底達到年內(nèi)高點，從9月份開始隨著節(jié)日集中消費減弱豬價下行，維持高位震蕩，生豬養(yǎng)殖戶盈利能力大幅改善，整個下半年頭均盈利400元以上。
屠宰與存欄的數(shù)據(jù)也反映了供應(yīng)的下降。如圖1.2所示，2015年1-11月份，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量僅為19090.30萬頭，相比去年同期減少2214.70萬頭，從季節(jié)性走勢來看，每年從9月份開始，屠宰量逐月出現(xiàn)大幅增長，在春節(jié)前一個月達到峰值，2015年前三個季度，由于生豬供給端收緊，生豬定點屠宰量同比大幅回落，從5月份開始連續(xù)6個月屠宰量都處于6年同期低點，11月份的屠宰量也僅僅是和2009年的水平相當。農(nóng)業(yè)部11月份4000個監(jiān)測點生豬存欄數(shù)據(jù)顯示生豬存欄環(huán)比下降0.70%，同比下降10.07%，能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%，同比下降12.43%，育肥豬存欄環(huán)比下跌0.71%，同比下跌9.80%。
生豬存欄以及能繁母豬存欄低迷將會直接影響到后期屠宰量的增長，11月份存欄的數(shù)據(jù)依然處于下行趨勢，但是我們應(yīng)當看到一個積極地變化，12月初農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司介紹畜牧業(yè)生產(chǎn)形勢時曾講到，今年養(yǎng)殖形勢雖好，但是仍有500萬戶養(yǎng)殖戶退出，能繁母豬生產(chǎn)力平均提高6.5%，2014年我國能繁母豬PSY值15.92，2015年預計可達到17左右，而生豬養(yǎng)殖業(yè)比較發(fā)達的美國可達到20左右，因此隨著我國生豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī)?；潭鹊牟粩嗵岣撸琍SY值逐年提高，即使能繁母豬存欄同比大幅下降，生豬出欄仍可保持增長。
2015年生豬價格上漲主要有三個方面的因素：一是主產(chǎn)區(qū)環(huán)評不達標豬場的關(guān)停，2015年1月1日起新環(huán)保法案實施，環(huán)保設(shè)備不達標的小規(guī)模散養(yǎng)戶受此沖擊較大，多數(shù)退出行業(yè)，二是2011年上一輪牛市時，增量補欄的母豬到了自然淘汰的階段，母豬存欄下降，仔豬供應(yīng)趨緊，生豬供應(yīng)收緊，三是連續(xù)三年虧損，部分養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，選擇退出行業(yè)。這三個因素疊加共振，造成生豬存欄大幅下降，生豬市場迎來牛市。
后市展望
對于2016年生豬養(yǎng)殖形勢，我們主要從兩個方面來考慮，一是生豬養(yǎng)殖利潤的情況，如果生豬養(yǎng)殖利潤仍能維持較高的水平，生豬供給端則會出現(xiàn)明顯改善，另一方面則是能繁母豬的存欄情況，只有能繁母豬存欄企穩(wěn)回升，仔豬供應(yīng)才能迎來顯著改善。
如圖1.3所示，2015年生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)向好，下半年頭均盈利維持在400元以上，2015年的4月份和9月份我們分別進行過兩次畜牧養(yǎng)殖的調(diào)研，4月份是補欄高峰，需求啟動的時點，9月份則是需求的高峰。4月份在華南調(diào)研時，整個華南地區(qū)生豬存欄下降約30%，養(yǎng)殖戶哀鴻遍野，對豬價十分悲觀，到了9月份在華北調(diào)研時， 豬價已經(jīng)上漲了接近5個月，部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始擴群，但是補欄的母豬尚未經(jīng)產(chǎn)，還未形成產(chǎn)能。從調(diào)研的情況來看，養(yǎng)殖戶補欄的心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)積極地變化，持續(xù)好轉(zhuǎn)的利潤已經(jīng)刺激供給端出現(xiàn)擴張。
11月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%，同比下降12.43%，能繁母豬存欄卻出人意料的再次出現(xiàn)下降。據(jù)了解，11月份能繁母豬屠宰量再度環(huán)比大幅上升，使得10月份能繁母豬存欄未能見底，11月份存欄再次出現(xiàn)下滑。去年年報中我們根據(jù)能繁母豬存欄以及生豬養(yǎng)殖周期曾經(jīng)推導2015年2月份開始生豬供應(yīng)將會出現(xiàn)持續(xù)下降，事實證明我們的邏輯沒有問題，生豬價格的走勢映證了我們的觀點，同樣的，我們來推演2016年的情況，從2015年7月份開始，能繁母豬存欄降幅出現(xiàn)縮小，10個月后也就是2016年5月份開始生豬供應(yīng)將趨于平穩(wěn)，因此2016年上半年豬價仍將維持高位，下半年開始豬價將趨于穩(wěn)定，甚至小幅走弱。在這里要說明一點，對于農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄的絕對數(shù)值不必過分解讀，上文已經(jīng)提到過，良種母豬的普及以及能繁母豬生產(chǎn)性能現(xiàn)的提高，擠掉了存欄中的水分，后期我國能繁母豬存欄將在4000萬頭左右徘徊，如果達到生豬養(yǎng)殖發(fā)達國家PSY水平，我國只需3700萬頭能繁母豬即可。
綜上所述，2016年上半年豬價的牛市仍可延續(xù)，養(yǎng)殖利潤仍將維持高位，從下半年開始，隨著生豬供給端的不斷增長，豬價或?qū)㈤_始出現(xiàn)回落，但是養(yǎng)殖利潤仍可維持在頭均200元左右的水平。
第二部分 蛋禽市場回顧與展望
雞蛋市場回顧
如圖2.1所示，從2014年四季度開始雞蛋價格沖高回落，單邊下跌的趨勢一直延續(xù)到中秋備貨才出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，7月份主產(chǎn)區(qū)均價更是一度跌破3元/500克，夏季減產(chǎn)以及中秋國慶需求高峰到來，給蛋價帶來了短期的提振，9月份開始蛋價重拾跌勢，整體來看，2015年雞蛋價格走勢與其歷史上季節(jié)性走勢一致，春節(jié)、端午、中秋蛋價季節(jié)性高點都得到了很好的體現(xiàn)，但是全年均價同比2014年下降18.78%，相比2013年下降3.23%，與2012年持平。
2015年雞蛋價格整體出現(xiàn)下降主要有兩個驅(qū)動因素，7月份之前價格大幅回落，主要是由于蛋雞存欄的大幅增長，如圖2.2所示，在產(chǎn)蛋雞存欄從2014年末同比降幅收窄，至年中同比已經(jīng)大幅上漲，雞蛋供給的增加導演了蛋價第一輪下跌，中秋節(jié)前蛋價大幅反彈之后，雞蛋價格再次迎來下跌，9月中旬東北地區(qū)臨儲玉米政策出臺，這是近7年來玉米臨儲價格首次下調(diào)，國產(chǎn)玉米價格同國際價格接軌的意圖十分明顯，第二輪價格下跌，則主要是由于玉米等主要飼料原料價格下跌帶來的養(yǎng)殖成本下降，在供應(yīng)增長的前提下，雞蛋邊際成本下移，價格再次回落?？v觀2015年，雞蛋價格處于不斷尋底的過程中。
雞蛋價格展望
首先，從養(yǎng)殖利潤的角度來看，蛋雞存欄仍將繼續(xù)出現(xiàn)增長。
蛋雞的養(yǎng)殖周期普遍都在15個月以上，產(chǎn)蛋周期可以持續(xù)10-12月的時間，由于2015年前三個季度玉米價格維持高位，蛋雞養(yǎng)殖成本較高，根據(jù)模型推算蛋雞全程養(yǎng)殖利潤處于虧損的狀態(tài)，但是新作玉米上市之后，玉米價格大幅下跌，飼料成本下降，雞蛋成本快速回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤明顯好轉(zhuǎn)，目前養(yǎng)殖戶更傾向于將蛋雞飼養(yǎng)周期延長，攤薄全程養(yǎng)殖利潤，我們可以通過淘汰雞的價格走勢看出端倪。
如圖2.1所示，從全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格及淘汰雞價格走勢趨同，相關(guān)性非常明顯，但是2015年前三個季度，雞蛋價格同比回落達到30%以上，淘汰雞的價格僅僅回落15%左右，下降幅度遠不及雞蛋。從我們?nèi)A北地區(qū)調(diào)研的情況來看，養(yǎng)殖戶補欄意愿較為積極，主要是因為2014年盈利狀況較好，雖然2015年上半年出現(xiàn)虧損，但持續(xù)時間較短，如圖2.3所示，養(yǎng)殖戶資金壓力不大，不少規(guī)模較大的養(yǎng)殖企業(yè)，已經(jīng)開始擴建廠房，我們所調(diào)研區(qū)域的蛋雞存欄同比已經(jīng)出現(xiàn)增長，同時養(yǎng)殖戶提前淘汰減少，造成市場供應(yīng)有限，淘汰雞價格強于雞蛋價格。
如圖2.3所示，蛋雞養(yǎng)殖利潤在10月份出現(xiàn)短暫虧損，11月份再次進入盈利區(qū)間，良好的養(yǎng)殖利潤是驅(qū)動存欄繼續(xù)增長的主要動力，2016年蛋雞存欄整體仍將維持上升的趨勢。
下接：中糧年報系列之[畜產(chǎn)品篇]：2015年總結(jié)及2016年展望（二）
